Mustafa Çolak studierte an der Fakultät für Politikwissenschaft in Ankara (Mekteb-i Mülkiye) und absolvierte in den USA ein Masterstudium der Betriebswirtschaft. Die Promotion erfolgte im Fachbereich Finanzrecht der Juristischen Fakultät der Universität Istanbul.

Über viele Jahre war Mustafa Çolak in der Zentralverwaltung des Ministeriums für Schatzamt und Finanzen (des aufgelösten Finanzministeriums), in den zugeordneten und verbundenen Einrichtungen sowie im Finanz- und Bankensektor tätig, unter anderem im Beamtendienst, in der zentralen Finanzkontrolle, in leitenden Führungspositionen, als Mitglied von Aufsichts- und Verwaltungsräten und in der leitenden Beratung.

In diesen Funktionen wirkte Mustafa Çolak maßgeblich in den Bereichen Steuer-, Haushalts-, Vergabe- und Ausgabenrecht, Finanzdelikte, Verwaltung des Staatsvermögens, Bank- und Zentralbankwesen, Geschäfte und Vorgänge des Schatzamts sowie Personalmanagement und -koordination mit. Hinzu kamen die Teilnahme an nationalen und internationalen Finanzkursen und -programmen sowie wissenschaftliche Arbeiten im Finanzrecht.

Mustafa Çolak verfügt über die Zulassungen für die vereidigte Finanzberatung und die unabhängige Abschlussprüfung und setzt die wissenschaftliche Arbeit auf einer Professur an der Juristischen Fakultät der Universität für Sozialwissenschaften Ankara fort.